第293章 美联储公布 3 月会议纪要，释放降息信号

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北京时间 4 月 11 日凌晨 2 点，美联储公布了最新一次议息会议的纪要，其中，详细揭露了美联储官员们对美国经济、金融状况以及对货币政策路径的研判，释放了美联储降息、放慢量化紧缩的最新信号。

整体来看，大多数美联储官员认为，政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值，几乎所有（almost all）联储官员认为，若经济总体发展符合他们的预期，将适合今年某个时候降息。他们指出，“通胀下降的进程正沿着普遍预计会有些不平坦（uneven）的道路继续进行。”

其中，通胀顽固仍是美联储官员们最担心的问题，纪要写道，美联储官员们普遍指出他们不确定高通胀的持续性，并表示，最近的数据并没有增强他们对通胀持续下降至 2%的信心。

部分美联储官员们警告称，地缘政治风险可能导致更严重的供应瓶颈或更高的运输成本，从而给价格带来上行压力，并指出这些事态发展也可能对经济增长造成压力。地缘政治事件或国内需求激增可能导致能源价格上涨，这属于通胀的上行风险。

还有美联储官员指出一些美国经济活动面临的下行风险，比如亚洲大经济体增长放缓、美国国内商业地产（CRE）市场环境恶化、美国的银行业压力可能卷土重来。

值得一提的是，根据会议纪要，美联储官员上月还讨论了结束缩减资产负债表的可能性。美联储正在以每月高达 950 亿美元的速度逐步减少其所持有的国债和抵押贷款支持证券（MBS），这一过程即所谓的量化紧缩（QT）。

尽管大多数官员认为这一进程进展顺利，但他们普遍认为，鉴于 2019 年的市场动荡，对进一步缩表持谨慎态度是合适的。

会议纪要显示，美联储官员普遍赞成将每月缩表规模削减大约一半，他们更倾向于调整国债减持限额而不是 MBS 来放慢缩表。

纪要公布后，有“新美联储通讯社”之称的记者 Nick Timiraos 发文直言美联储准备很快放慢缩表，文章冠以“美联储准备‘很快’放慢 7.4 万亿美元投资组合缩表的步伐”这一标题。文章称，联储官员之前每月让 600 亿美元的美国国债自动到期，现在可能要降低这一规模。

在美联储发布会议纪要前夕，美股市场遭遇重大利空：美国 3 月 CPI 数据全面超预期。这也进一步加深了美联储官员对通胀顽固的担忧。

这份最

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